2025 年汇川技术全年营业收入达到 451 亿元，同比大幅提升 22%；归母净利润 50.5 亿元，同比增长 18%；扣非后归母净利润 49.5 亿元，增速更是跑赢营收，达到 23%；经营活动产生的现金流量净额高达 67 亿元，基本每股收益 1.87 元每股，在工业制造整体周期偏弱、市场需求波动加剧的大背景下，依然实现了营收、利润、现金流的全方位高质量增长，但是汇川的朋友们都说年终奖变少了。
汇川核心板块工业自动化与数字化，全年营收 222 亿元，同比增长 19%，其中细分的通用自动化业务营收 169 亿元，同比增幅高达 23%，细分产品中通用伺服系统营收 69 亿元，通用变频器营收 57 亿元，PLC 及 HMI 业务营收 18 亿元；智慧电梯业务营收 52 亿元，同比稳步增长 5%。市场份额维度，汇川实现了多个核心品类的国内领跑，通用伺服系统市占率 31% 位列全国第一，低压变频器市占率 20% 排名国内第一，中高压变频器市占率 14% 同样稳居国内榜首，仅 PLC 产品市占率 5.7%，位列国内第四，是为数不多仍有追赶空间的核心赛道。
核心主业新能源汽车动力系统，全年集团合并口径营收 203 亿元，同比大涨 26%，行业地位稳居全球第三、中国第二大新能源乘用车动力系统第三方供应商，旗下电机控制器产品做到全球第二、国内第一，电驱系统、车定转子配套业务也稳居国内行业前列，在全球新能源车供应链中牢牢占据核心席位。新兴增长板块智能机器人与数字能源业务全年营收 18 亿元，同比增长 16%，其中 SCARA 机器人以 28% 的市占率拿下国内市场第一名，工业机器人整体市占率 8.8% 位列国内第四，中大功率 PCS 出货量位列全球第五，全新增长曲线已初步成型。
汇川、英威腾、埃斯顿、禾川科技等品牌之间，早已不是简单的产品竞争，而是同源技术传承、赛道攻守拉锯、人才与市场反复角力的一场持续十余年的“爱恨情仇”，也映照出整个国产伺服从日系师承、中端突围到高端攻坚的完整进阶之路。 从技术根源来看，四家企业本就同出一脉，骨子里有着剪不断的渊源。行业皆知，国产主流伺服的底层技术根基，大多源自安川日系体系。
汇川核心伺服研发领军人出身安川资深技术团队，随后辗转英威腾，将日系伺服成熟的底层控制算法、硬件架构完整带入国产赛道；英威腾早期工控技术框架、产品逻辑与汇川最初研发体系高度同源，二者起步阶段几乎共享同源技术底座；埃斯顿早年通过海外收购快速补齐本体与零部件能力，核心控制算法同样深度借鉴日系成熟方案；禾川科技核心团队也大多出身汇川、英威腾等头部厂商，自带成熟伺服技术基因，行业人才、技术、经验在几家头部企业间流动互通，形成了“师出同门、同台竞技、互相追赶”的特殊格局，这也是整个国产工控圈最鲜明的底色。 市场与业务层面，四家企业早已形成全面对位、各守阵地、互相渗透的复杂竞争关系。
汇川和英威腾，二者堪称一辈子的“老冤家”，起家都扎根变频器赛道，产品矩阵高度重合、客户群体高度重叠，早年在电梯、通用变频市场贴身肉搏、价格战拉锯数十年；英威腾凭借差异化性价比、海外渠道优势持续追赶，而汇川凭借更强的管理效率、华为系规模化制造能力、供应链整合水平，在中小功率通用伺服、中端自动化场景全面拉开差距，完成中端市场的全面碾压，二者在存量市场寸土必争，在储能、新能源新兴赛道又同步布局，既是最直接的竞品，也是互相见证国产替代成长的老对手。 汇川与埃斯顿的博弈，则聚焦工业机器人赛道。
埃斯顿是国内工业机器人本体出货量龙头，本体整机产能、渠道布局优势突出；汇川则深耕伺服、控制器等机器人核心零部件自研自制，零部件自给率行业顶尖，同时发力SCARA、人形机器人新品，2025年汇川SCARA机器人市占率28%拿下全国第一，工业机器人整体市占率位列国内第四。二者定位完全错位又全面对撞：埃斯顿主打整机集成、终端场景交付，汇川掌控上游核心技术壁垒；埃斯顿向上攻坚核心零部件降本，汇川向下打通整机整机市场，在国产机器人替代浪潮中，双方既是供应链上下游伙伴，又是整机市场直面厮杀的死对头，既互相配套供货，又在终端客户正面抢单，爱恨交织。
汇川与禾川科技，则上演了“门徒逆袭、弯道突围”的精彩戏码。禾川大量核心骨干源自汇川体系，技术路线、产品打法几乎复刻汇川早期路径，凭借机制灵活、定制化响应快、绑定锂电光伏等新兴黄金赛道，实现业绩高速弹性增长。禾川避开汇川绝对优势的通用红海市场，深耕细分垂直赛道、中小客户灵活服务，精准切入汇川覆盖薄弱的下沉与新兴场景，以单点产品极致性价比快速抢占份额；而汇川则凭借全栈产品矩阵、大客户资源、规模成本优势守住龙头底盘，同时不断向下沉细分市场挤压禾川生存空间，禾川持续向上冲击中高端市场挑战汇川权威，师徒对位、后辈追赶，赛道张力拉满。
作者：
工业指南，从事芯片制造研究及相关工作。
2026年4月